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AUSFOREX澳汇:为下一波石油破产做准备

2020-03-25 15:40:03

去年,创纪录的破产和减记使能源行业震惊不已,甚至连石油巨头也无法幸免。根据能源与重组法律公司Hayes and Boone's的统计,去年共有50家能源公司申请破产,其中包括33家石油和天然气生产商,15家油田服务公司和两家中游公司。同时,雪佛龙公司,斯伦贝谢公司和荷兰皇家壳牌公司因宏观经济前景不佳而宣布了数十亿美元的资产减值准备。

厄运和忧郁的幽灵似乎将持续更长的时间,人们越来越担心斧头可能落在负债累累的油田服务公司身上。北美油田服务和钻井公司面临的债务浪潮将在今年到2024年到期,鉴于油价已跌至近20年低点,这是一个令人生畏的前景。

对于迫切需要注资的公司和信用评级较弱的公司而言,由于石油价格暴跌导致钻探工作干,前景看来尤其严峻。日益增加的危机感染以及沙特阿拉伯和俄罗斯的价格比赛,可能以更多的原油产量充斥全球市场。 

VanEck Vectors石油服务ETF(NYSEARCA:OIH)清楚地反映了该行业最喜欢的基准,反映了油田服务公司的糟糕状况,年初至今下跌了72%,大大低于标准普尔500指数下跌30%的水平。

垃圾债券

油田服务和钻井公司拥有一些最高风险的债务,

垃圾级公司占该行业$ 32B债务标签的65%。在这些公司中,Transocean(NYSE:RIG)拥有$ 4.3B;Valaris(NYSE:VAL)拥有$ 1.8B,Nabors Industrie s(NYSE:NBR)拥有$ 1.4B的债务,Superior Energy Services(NYSE:SPN)拥有$ 1.3B的债务,根据穆迪的计划在未来两年内到期。

穆迪高级分析师斯里达·科纳(Sreedhar Kona)表示:“ 危机爆发的迅速蔓延,全球经济前景恶化,油价下跌以及资产价格下跌正在许多部门,地区和市场造成严重而广泛的信贷冲击。”

Schlumberger(NYSE:SLB),Halliburton(NYSE:HAL),Baker Hughes(NYSE:BKR)和National Oilwell Varco(NYSE:NOV)等行业最大的投资级公司可以更好地度过难关,因为它们提供了其他可以抵消钻井活动减少的服务。

违约风险

总体上,能源行业受到投资者的欢迎,能源债券在1.5万亿美元的美国垃圾债券市场中占有重要的地位。上周,近三分之一的垃圾债券以折价比率交易,市场预计能源债券违约率将下降14.08%,几乎是该部门预期平均违约率7.66%的两倍。

更多的破产债务违约带来了更多破产的阴影。 

自2016年石油价格开始下跌以来,北美生产商已申请破产,涉及总债务1217亿美元。根据穆迪(Moody's)的数据,美国石油和天然气行业在未来四年内将有约860亿美元的额定债务到期,是所有行业中最高的。石油价格暴跌使这些公司特别难以履行其债务义务。

确实,克莱默(Cramer)看到一波破产浪潮席卷整个行业。权威人士预测,如果能源价格持续低迷,他所涵盖的35家石油和天然气公司中有9-10家将倒闭。

不幸的是,目前的局势看起来确实很脆弱,沙特阿拉伯和俄罗斯都不愿意在持续的价格比赛中率先眨眼。 

随着沙特人的坚持并向市场注入石油,石油供应过剩可能在几个月内达到惊人的10亿桶,而每桶10美元的油价突然看起来很可能出现。即使美国政府计划为其战略储备购买总计7700万桶的石油,但这也只能以每天200万桶的速度完成,因此,危机每天仍会大量浪费近2000万桶继续压榨全球需求。 

但是,人们对油价下跌的预测被夸大了。通常,每当股票像现在一样严重下跌时,就会出现购买机会。但是,由于需求旺盛的风暴,全球大流行和全面的价格战,试图在这个能源市场上触底反弹是愚人的事。


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